لینک دانلود خرید پایین توضیحات
دسته بندی : وورد
نوع : .doc ( قابل ویرایش اماده پرینت )
تعداد : 5 صفحه
قسمتی متن :
سیاست تقسیم اندوخته کردن سود
سه شنبه 30 مرداد ماه سال 1386
سود انباشته همیشه یکی منابع تامین مالی بلند مدت شرکتها بوده . معمولا شرکتهای سهامی عام 35% سود خالص ( سود پس کسر مالیات ) حساب سود انباشته منظور کنند. انجایی بخشی سود سالانه صاحبان سهام داده میشود بخشی دیگر حساب سود انباشته منظور میگردد هیات مدیره میتواند سیاستهای مربوط تقسیم سود عنوان یک راهنما مورد استفاده قرار دهد.
هدفهای سیاست تقسیم سودهدف اصلی هر واحد تجاری کسب سود حد اکثر کردن ثروت سهامداران بنابراین هدف اجرای چنین سیاستی تعیین نقشی سیاست حداکثر رسانیدن ثروت سهامداران دارد .
عواملی سیاست تقسیم سود اثر میگذارد :1 – سود انباشته عنوان یک منبع تامین مالی
2 – ترکیب ساختار سرمایه
3 – نیاز سهامداران
4 – محدودیتهای قانونی
1 - سود انباشته عنوان یک منبع تامین مالی
اولین موردی سیاست گذاری تقسیم سود مورد توجه قرار میگیرد سود انباشته زیرا اندوخته کردن سود یکی منابع تامین مالی .
در همین رابطه میتوان موارد زیر اشاره کرد :
الف ) هزینه سرمایه - هزینه خاص سرمایه مربوط سود انباشته هزینه خاص سرمایه مربوط اوراق قرضه سهام ممتاز بیشتر ولی بابت سود بهره مربوط اوراق قرضه سهام ممتاز پرداخت نمیشود .
ب ) جانشینی سهام عادی - اگر سهام عادی دست عده خاص باشد انتشار سهام جدید نظر مالکیت مسائلی وجود اورد بهتر تامین مالی سود انباشته استفاده گردد.
ج ) عدم دسترسی منابع مالی دیگر - مثلا حالتی بازاری سهام عادی نباشد .
د ) مساله زمان - گاهی اوقات شرکتها مجبورند خاطر مسایلی مانند تورم انتشار سهام جدید اوراق قرضه تاخیر اندازند حالت بهترین کار استفاده سود انباشته عنوان منبع تامین مالی .
2 – حفظ ساختار سرمایه
معمولا زمان تدوین سیاست تقسیم سود شرکت میزان درصد اجزای تشکیل دهنده سرمایه تعیین میگردد دو عامل بستگی دارد :
الف ) انعطاف پذیری تامین مالییعنی اینکه شرکت حد معینی میتواند استقراض تامین مالی استفاده کند غیر صورت ریسک شرکت بالا میرود شرکت قادر نخواهد سالهای بعد طریق استقراض تامین مالی کند ولی انتشار سهام عادی افزایش سرمایه محل سود انباشته مبنایی میشود شرکت اینده پشتوانه طریق استقراض میتواند تامین مالی کند .
ب ) سیاست تقسیم سود باقیماندهاگر درصد ترکیب ساختار سرمایه شرکتی مشخص باشد باید مقدار مشخصی سرمایه مورد نیاز محل نگهداری سود شرکت تامین شود باقیمانده سود صاحبان سهام پرداخت خواهد یعنی سیاست تقسیم سود اساس تدوین میگردد میزان سود شرکت اساس ساختار سرمایه مطلوب مورد نیاز نیست سهامداران پرداخت گردد . اگرچه اندوخته کردن سود تامین مالی پروژه سرمایه گذاری باعث کاهش پرداخت سود همان سال میشود ولی شروع بهره برداری طرح سرمایه میزان سود خالص پرداختی شرکتها سالهای بعد افزایش یابد .
3 – نیاز سهامداران
سومین عامل تدوین سیاست تقسیم سود نیاز سهامداران سهام عادی . اصولا سهامداران هدف سهام خریداری میکنند صورت مستمر سالانه سود دریافت کنند امید منفعت افزایش قیمت سهام اقدام خرید سهام کنند هدف دریافت سود افزایش قیمت سهام سهام عادی خریداری میکنند .
اگر شرکتی سیاستی ثبات تقسیم سود نظر بگیرد دسته سهامداران هدف انها دریافت سود مستمر سالانه اقدام خرید سهام خواهند کرد . برخی شرکتهایی هر سال مبلغ ثابتی عنوان سود سهام پرداخت میکنند اجرای سیاست اثار تورمی نظر میگیرند سعی میکنند توجه نرخ تورم میزان سود پرداختی هر سال افزایش دهند .
میزان سود سهام پیشنهادی هیات مدیره معمولا حاوی اطلاعاتی موضوع سود اوری اتی شرکت . تغییر غیر منتظره سود تقسیمی دارای محتوای اطلاعاتی مهمی ویژه زمانی میزان سود تقسیمی کاهش یابد اصلا پرداخت نشود نشان میدهد سود سالهای اتی کاهش خواهد یافت .
4 – محدودیت قانونی
چهارمین عامل سیاست تقسیم سود اهمیت دارد محدودیت قانونی . معمولا برخی مقررات مدیر شرکت اجازه نمیدهد هر طور میخواهد تعیین پرداخت سود عمل کند .
دو نمونه قیود عبارت اند :
الف ) قید بند قرارداد وام قرارداد برخی وام شرکت اجازه نمیدهد میزان سود تقسیمی بیافزایند حتی گاهی شرکت مجبور میکنند سود تقسیمی کاهش دهند .
ب ) شرایط مربوط سهام ممتازشرکتها سود سهامداران ممتاز پرداخت نکنند نمیتوانند سود سهامداران عادی پرداخت کنند اگر سهام ممتاز حق انباشت سود باشد باید ابتدا سودهای معوق پرداخت کنند .
سیاست متداول تقسیم سود شرکتهااکثر شرکتها سیاست تقسیم سود یکی سه روش زیر استفاده میکنند :
1 – نسبت سود تقسیمی ثابت
2 – سود ثابت
3 – پرداخت منظم سود ثابت مبلغ اضافی
1 – نسبت سود تقسیمی ثابت
این روش سه قسمت تقسیم میشود :
الف ) پرداخت درصد ثابتی سود سالانه
ب ) پرداخت سود سهام صورت درصد ثابت مشخصی سود خالص سالهای قبل
ج ) انتخاب درصدی سود تقسیمی مطلوب قرار بلند مدت رعایت شود درصد سود تقسیمی واقعی میتواند کمتر بیشتر درصد مطلوب باشد ولی شرکت کوشد درصد سود تقسیمی واقعی نزدیک درصد مطلوب نگه دارد .
2 – سود ثابت
متداول روشی اغلب شرکتها سالهای اخیر پیش گرفته اند سالانه بابت سود هر سهم مبلغ معینی پرداخت کنند افزایش سود شرکت تدریج مبلغ بیافزایند . شرکتی چنین سیاستی اعمال میکند پیام سهامداران خود میدهد شرکت نظر سود اوری قدرت نقدینگی وضع بسیار خوبی قرار دارد .
3 – پرداخت منظم سود ثابت مبلغ اضافی
سیاست برخی شرکتها بدین منوال هر سال مبلغی عنوان سود ثابت پرداخت میکنند افزایش سود شرکت مبلغ سود افزایش میدهند . مزیت دادن مبلغ اضافی شرکت میتواند حسب ضرورت مبالغ اضافی قطع کند بدون اینکه میزان سود تقسیمی هر سهم بکاهد . عیب سیاست توقع سهامداران بالا میبرد اگر مبالغ اضافی پرداخت نگردد احیانا قیمت بازار سهام شرکت کاهش یابد .
شیوه پرداخت سود سهامدر بعضی کشورها مانند امریکا سود سهام صورت فصلی یعنی هر سه ماه یکبار پرداخت میشود برخی موارد سهامداران سهام عادی سود تقسیمی مجددا همان شرکت سرمایه گذاری میکنند جای پول نقد سهام دریافت میکنند .
1 - پرداخت سود سهام صورت نقد
فرایند پرداخت سود سهام دارای چهار تاریخ مشخص عبارت اند تاریخ اعلام – تاریخ ثبت – تاریخ موثر بورس – تاریخ پرداخت سود .
- تاریخ اعلام :
تاریخ اعلام سود روزی هیات مدیره مجمع عمومی عادی صاحبان سهام ( ایران ) موضوع سود پرداختی تصمیم میگیرند نتیجه تصمیمات خود اعلام کنند . مثلا مجمع عمومی تاریخ اول تیر موضوع سود تقسیمی تصمیم میگیرد تاریخ اعلام اول تیر .
- تاریخ ثبت دفاتر :
سود سهامی هیات مدیره مجمع عمومی یک شرکت اعلام میکند کسی پرداخت میشود تاریخ معینی نام وی عنوان صاحب سهم دفاتر سهام ثبت رسیده باشد .
- تاریخ موثر :
طبق مقررات کسی سهام شرکتی خریداری میکند چهار روز کاری طول میکشد سهام دفتر سهام شرکت ثبت شود . نتیجه زمانی سود سهام اعلام میشود سود کسی تعلق خواهد گرفت چهار روز قبل تاریخ ثبت اقدام خرید سهام کرده باشد . اگر کسی بعد تاریخ موثر سهام خریداری کند سود سهام فروشنده سهام میرسد .
- تاریخ پرداخت :
پس اعلام سود تقسیمی اعلام نام کسانی مطابق دفاتر شرکت مستحق دریافت سود هستند شرکت اقدام کشیدن چک وجه سهامداران میکند .
2 - سرمایه گذاری مجدد سود سهام
بسیاری شرکتهای بزرگ برنامه اجرا میگذارند موجب سهامداران میتوانند جای دریافت سود سهام صورت وجه نقد مجددا همان شرکت خرید سهام جدید سرمایه
